La deuda remunerada BCRA volvió a niveles de más de $2 billones. De esta manera el stock de Pases netos más el de Letras de Liquidez (Leliq) pasó nuevamente a igualar al total de la base monetaria.
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Los últimos datos disponibles al 21 de mayo muestran que el total de Pases (son colocaciones de los bancos en el BCRA) se elevó a $747.394 millones mientras que el de las Leliq aumentó a $1,338 billones, o sea hay en suma un stock de deuda remunerada de $2,085 billones.
Ocurre que por los Pases, a un día de plazo, el BCRA le paga a los bancos una tasa del 19% anual (esta tasa que comenzó el año en 48,13% cayó hasta el 11,40% en marzo pero luego subió al 15,20% a mediados de abril). Por otro lado, las Leliq ofrecen una tasa del 38% anual (era del 55% a comienzos del año). De modo que este stock de deuda remunerada, que alimenta el llamado “déficit cuasifiscal”, implica un costo mensual de intereses de unos $50.000 millones.Base m
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Al día 19 de mayo, el total de intereses pagados por el BCRA asciende a $223.077 millones (representaría una expansión monetaria equivalente a casi el 11% de la base monetaria). Solo a modo de comparación basta con señalar que en lo que va del año el BCRA debió asistir al Tesoro en $312.000 millones solo por vía de Adelantos Transitorios (más otros $600.000 millones bajo la figura de Transferencia de Utilidades) para cubrir el déficit fiscal potenciado por el costo de la pandemia.
Todo este entramado es solo una parte del delicado mecanismo de relojería suiza que debe administrar el BCRA para evitar que la emisión monetaria se desmadre y pueda ir a alimentar presiones inflacionarias y cambiarias.
Con información de AF.
